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  原标题:北方华创:三大拐点已至(附深度)

  来源: 半导体风向标

  中央不都雅点

  拐点一:发布2019股权激励方案,公司行为北京市首家获批实走股权激励计划的市属国有控股上市公司添码员工激励。公司2018年实走第一期450万份股票期权激励计划,系北京市首家获批实走股权激励的市属国有控股上市公司,彰显公司非比清淡的奇异域位。2019年11月公司发布新一轮股权激励计划,拟向中央技术人员和高级管理人员发走450万份股票期权和450万股控制性股票,发走总股数约占草案公告时公司股本总额的1.97%。本次激励方案在激励周围与激励力度方面都在添大,特出公司异日在高端电子装备周围做大做强的信念与信念。

  拐点二:ICP刻蚀设备助力上海ICRD 14nm FinFET SADP工艺研发取得庞大突破,设备国产化层次迈向新台阶。公司NMC612D电感耦相符等离子体刻蚀机在ICRD 14nm FinFET SADP工艺开发中的成功行使,填补了国产高端集成电路设备在先辈集成电路工艺制程周围14nm FinFET SADP刻蚀工艺行使的空白,表清新国产机台的性能已达到业界先辈程度。同时公开招标数据表现,北方华创关键层设备在长存项现在国产化率迅速升迁,硅刻蚀设备19年3月首次批量进入长存供答链,等离子刻蚀设备于10月实现重复中标。PVD周围北方华创在Hard Mask及Al-Pad环节已有订单突破,异日CuBS、ECP等中央工艺验证议定将成为公司新的业绩添长点。

  拐点三:2020年全球半导体设备走业景气度逆转向上,导航咨询大陆自立晶圆厂步入投产高峰(金麒麟分析师)期。SEMI数据表现,2019年全年半导体制造设备出售额将从往年历史峰值644亿美元降低至576美元,但受好于3D NAND、前沿逻辑/代工厂投资增补,降低趋势已于2019年岁暮逆转。到2020年全球设备出售额将添长5.5%,达到608亿美元,2021年将达到668亿美元的新高。中国大陆地区现在承接半导体制造产能迁移重心,2019年Q2首大陆自立晶圆厂进入投产高峰,异日三年半导体设备需要迎来爆发式添长,公司行为国内半导体设备龙头企业将足够受好。

  投资评级与估值:展望公司2019-2021年EPS别离为0.70/1.22/1.72元,给予“保举”评级。

  风险挑示

  折旧及摊销金额影响经生意业务绩的风险、走业景气度下走、走业竞争添剧等。

  文章来源

  本通知摘自《北方华创:三大拐点已至》

  范云浩  执业证书编号:S1220519120001

  半导体走业景气度下走;半导体设备技术更新;半导体制造厂资本支付不敷预期;中美摩擦添剧

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义务编辑:王帅

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